加密行业里程碑：Circle正式申请国家信托银行执照，USDC储备金管理或迎重大变革

继惊人的IPO风潮后，稳定币发行商Circle宣布，已正式向美国货币监理署(OCC)提交申请，成立第一国民数字货币银行(First National Digital Currency Bank)，向机构客户提供数字资产托管服务，并接受联 邦 政 府的监督。

OCC核准的国家信托银行执照

OCC(美国货币监理署)核准的「国家信托银行执照」(National Trust Bank Charter)，允许机构在联邦层级下营运，并提供特定的金融服务，尤其针对数字资产与信托管理：

• 数字资产托管：可合法托管加密货币、稳定币、代币化资产等
• 信托服务：为机构客户提供资产管理、遗产规划、养老金基金等信托服务
• 不提供传统银行业务：如吸收存款、发放贷款等传统业务通常不包括在内
• 联邦监管优势：受OCC监管，无需逐州申请执照，提升监管一致性与市场信任

据该监管机构的发言人称，Circle于6月30日向OCC提交了申请。根据OCC的许可手册，特许申请通常需要30天的评论期，OCC将在收到完整申请后的120天内做出决定。

执照将允许Circle直接管理其USDC储备(目前由BNY和BlackRock托管)，并为机构客户提供加密资产保管服务。将能使稳定币业者往上游做更多的业务整合。

而若能获得此联邦层级的执照，不仅能在美国市场建立确定性，还能在国际对话中占有一席之位，为追求监管协调创造机会和重要场所。

目前仅Anchorage Digital一家加密业者，Circle力拼第二抢市

前Fox记者，现为《Crypto America》播客主持人Eleanor Terrett周一在X贴文中表示，还有其他几家加密货币公司包括富达旗下的Fidelity Digital Assets正在向OCC申请国家银行特许执照。在拜登总统任期内，仅有一家加密公司Anchorage Digital获得此项执照(为有条件批准)。

美国货币监理署(OCC)于2021年4月有条件地批准了Paxos的国家信托银行(Paxos National Trust)许可申请，不过在一连串事件之后，Paxos最终没通过OCC的考验，货币监理署的记录显示，稳定币发行人提交的新银行章程申请已于2023年3月底到期。

而之前一直想藉贝莱德为其管理的Circle Reserve Fund进入 联准会RRP逆回购协议的梦想，是否能借此实现？研究员余哲安之前分析，稳定币发行商Circle一直使用「制度选择权」对现行金融秩序发起无声的挑战，而Circle此次下的又会是怎么样的一盘局呢？

稳定币如何与传统金融市场结合？

稳定币与传统金融市场的结合正通过多层次渗透加速融合，以下是当前主流结合方式的系统分析：

一、资产锚定：构建价值基石

‌法币储备型‌

• 以美元/美债1:1抵押发行稳定币（如USDC、USDT），形成“数字美元”流动性池。截至2025年3月，‌Tether持有美债达985亿美元‌，规模已超越多数国家主 权基金，成为美债核心持有方‌。
• 核心功能： 为传统金融系统注入链上流动性，同时消化美债发行量

‌实体资产代币化‌

• ‌商品锚定‌：黄金稳定币PAXG实现1币=1盎司实物黄金，储备资产托管于专业金库‌
• ‌房地产锚定‌：美国房利美、房地美接受加密货币作为房贷抵押物，打通链上资产与不动产通道‌

二、监管融合：合规化进程加速

‌立法护航‌

• 美国《GENIUS法案》（2025年通过）建立联邦级稳定币监管框架，要求：
• 100%储备金托管于合格金融机构
• 定期接受第三方审计‌

‌牌照突破‌

• Circle等机构申请国家信托银行执照，解锁权限包括：
• 直接托管美元储备金
• 提供机构级数字资产服务
• 系统性影响与争议

‌积极效应‌

• 提升短期美债流动性：稳定币发行商持有‌超1200亿美元美债‌，有效缓解债务发行压力‌
• 降低通胀传导：加密市场沉淀大量美元流动性，减弱实体通胀压力‌

‌潜在风险‌

• 监管套利质疑：Tether等机构实质扮演“非银做市商”，却不受传统银行资本金约束
• 利率依赖风险：稳定币商依赖国债利差盈利（约3%），利率下行将冲击商业模式‌

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