尽管筹集了超过1B美元，但去年的主要令牌发布会显示筹款和投资者回报之间存在巨大鸿沟

今日（6月6日），tokenomist发布了一项全新分析，揭示了去年众多重要代币发行活动中，大规模融资与实际投资者收益之间存在的显著差距。

根据Tokenomist的研究显示，一些备受瞩目的项目在获得巨额资金后，却未能让投资者实现预期收益。这项研究聚焦于十大知名项目，它们在过去一年里总计募集超过10亿美元的资金。

研究发现，某些小型规模募资活动反而取得了较好的投资回报率。而那些接受高额融资的项目，则面临较大的亏损压力。

例如，Atom仅筹集到900万美元，但其投资者当前的完全稀释市值(FDV)达到了2.21亿美元，相当于24.51倍的增长；Swell则以375万美元起步，目前投资者的FDV为2422万美元，回报率为6.45倍。此外，IO与Blast也实现了至少四倍的投资回报，且各自筹资额不超过3000万美元。

然而，在另一极端上，筹集资金最多的项目却未能给投资者带来理想收益。比如ZK虽然募集了4.58亿美元，但其投资者目前的FDV已经跌破最初投入金额的一半。类似情况也发生在Rollup和Useful这两个项目中，两者目前的投资回报率分别仅为0.61倍和0.65倍。

尽管这些项目在启动前吸引了大量资金，但它们的实际表现并未如预期般优异。这表明，即便有强大的投资背书，也不一定能确保更好的财务结果。

Tokenomist的分析进一步指出，通过控制初始资金量，项目方能够实现显著的成功案例。Ath和Swell等项目就是很好的例子，尽管它们获得的资金相对较少，但依然为投资者创造了可观的价值。

此外，IO、Blast以及Cloud等项目从不足3000万美元的融资轮次中为早期投资者带来了良好收益。这表明，即使目标资本规模较小，也能为项目及支持者带来丰厚回报。

接下来的几个月内，市场上将有一系列代币解锁事件发生，时间范围从2025年6月至11月。此类事件往往会导致市场出现新的波动，因为大量新增代币将进入流通环节。

多项研究中的项目计划在未来数月内解锁代币。其中，ZK、ZRO、BLAST和ATH预计将在6月解锁；VAIR、Cloud和IO则安排在7月；而在年底，Eigen、Scroll和Swell分别定于10月和11月解锁。

这些即将到来的时间节点或将促使投资者重新审视自己的投资组合配置，以应对供应增加可能带来的价格变动风险。

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