策略的比特币布局：优先股与加密货币主导地位之争

在迈克尔·索罗（michael saylor）的引领下，strategy公司通过优先股融资积极增持比特币，其表现超越了etf。这是一次高风险的赌注，还是极具远见的决策？

Strategy的比特币布局：优先股与加密主导地位的追逐

原名为MicroStrategy的“Strategy”，在迈克尔·索罗的掌舵下，正以激进的比特币增持策略引发市场瞩目。该公司通过发行优先股募集资本，并将其全部用于购入比特币，意图在加密资产领域占据主导地位。但这一路径是否具备长期可行性？

优先股：一种创新的比特币筹资机制

Strategy推出了多类优先股（如STRF、STRK和STRD），作为获取比特币的资金来源。TD Cowen的分析师将这些股票评为“买入”等级，指出其拥有固定股息回报，相比传统股票或比特币本身更具稳定性。这些优先股属于Strategy的“42/42”计划，目标是在2027年前筹集840亿美元用于购买比特币。据TD Cowen估算，Strategy具备足够盈余支撑未来174年的股息支付，这显著增强了投资者信心。

超越ETF：比特币储备方式的新趋势

2025年第二季度数据显示，以Strategy为代表的上市公司在比特币积累方面已超越美国现货ETF，共购入131,000枚比特币，而ETF仅购入110,000枚。这是连续第三个季度，上市公司在比特币储备上跑赢ETF。Ecoinmetrics的埃里克·玛丽（Eric Marie）指出，企业增持比特币是为了增强股东价值，且不受宏观情绪波动影响，而ETF则更易受到市场风向的冲击。

Strategy在比特币持有量中的领先地位

目前，全球上市公司合计持有约4%的比特币总供应量，其中Strategy一家便占到2.85%。如此庞大的持仓有助于缓解比特币价格下跌的风险。持续的机构级积累行为也可能推动比特币价格维持在10万美元以上。

是战略突破，还是一场冒险博弈？

Strategy的做法无疑极具魄力。通过优先股进行融资，它正在迅速构建一个庞大的比特币资产组合。然而，该策略高度依赖比特币价格的持续上涨。一旦比特币价格大幅回调，Strategy可能面临财务压力，进而影响其对优先股股息的支付能力。

尽管存在风险，潜在收益同样巨大。随着比特币市值增长，Strategy所持资产的价值也将水涨船高，为股东带来可观回报。此外，其巨额比特币储备也有望使其在加密生态中占据举足轻重的地位。

Strategy与比特币的未来走向

未来仍充满未知，但可以肯定的是，Strategy正投身于一场高风险高回报的游戏。这场豪赌能否最终成功尚待时间验证。可以预见的是，加密世界从来不乏戏剧性转折。Strategy的宏伟蓝图究竟会成就一段传奇，还是会成为一次惨痛教训？答案终将揭晓。在此之前，请系好安全带，迎接这段惊心动魄的旅程！

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